中枢重心海南管道保温

继 2025 年弘扬亮眼后，拉好意思市集本年不时跑大众。 特朗普总统本年对该地区的举措包括：合手捕委内瑞拉总统、对古巴推行石油禁闭、威逼骚扰哥伦比亚与墨西哥。 基金司理向 CNBC 透露，投资者在拉好意思看到机遇，背后有多重原因。

　　前年，因特朗普的买卖计谋及对好意思联储立的较着威逼，投资者屡次采选 “抛售好意思国财富”，好意思股弘扬逊于大众同业。拉好意思市集成为主要受益者。

　　2026 年于今，特朗普对拉好意思计谋包括：合手捕并引渡委内瑞拉总统、对古巴推行石油禁闭、威逼对哥伦比亚和墨西哥给与军事行动。

　　但该地区投资者似乎不为所动 —— 好意思伊搏斗给市集带来新轮波动之际，拉好意思股指仍不时跑赢大盘。

巴西基准伊博维斯帕指数（BVSP）：年内涨21.7 智利标普 IPSA 指数：涨8.2 哥伦比亚、秘鲁、墨西哥基准指数：年内分手涨10.6、18.8、9 标普 500 指数：年内仅涨3.9

　　这延续了 2025 年的强盛势头：当年智利 IPSA 指数暴涨56.2，远标普 500 的16.4；巴西、墨西哥、哥伦比亚上市股票也踏进新兴市集组中弘扬佳之列。

　　好意思国银行上月发布的拉好意思基金司理看望暴露，对该地区的建立仓位不时耕种。

　　好意思银 1 月另份说明指出，好意思军在委内瑞拉行动后数周内，拉好意思土产货市集创历史新，收货于强盛外资流入新兴市集。

MSCI 新兴市集指数：2025 年涨33.6，本年以来再涨14 MSCI 拉好意思新兴市集指数：前年飙54.8，2026 年于今已再涨23

　　1 月 3 日合手捕委内瑞拉总统马杜罗的戏剧行动，提振而非阻挠投资：该国股市因钟情新政府与好意思国介入能扭转经济而飙至历史位，其成本化证券指数（IBC）年内涨幅近216。

　　马杜罗被捕后，特朗普暗意若未能击贩毒，哥伦比亚与墨西哥也可能靠近好意思国骚扰；随后对古巴推行事实上的燃油禁闭。

　　解读海南管道保温

　　埃德蒙德・罗斯柴尔德财富搞定公司新兴市集债与外汇组司理罗曼・博尔德纳夫对 CNBC 称：委内瑞拉是 “度伶仃的新兴市集案例”，历经多年制裁、失约与经济崩溃后，“即便要紧政治件，外溢应也有限。对新兴市集投资者而言，委内瑞拉是小众、期权初始型目的，而非能动摇区域财富的系统风险。”

　　骏利亨德森投资新兴市集固收组司理尼古拉斯・雅基尔合计，拉好意思能起义大众地缘风险，源于与中东距离远处、径直买卖磋商有限，且坐拥丰富大量商品资源。

　　他在邮件中透露：

霍尔木兹海峡遥远禁闭风险，再次突显拉好意思石油市集对好意思国的关键。

从这角度看，巴西、哥伦比亚、墨西哥、厄瓜多尔等熟习产油国将受益。

　　他补充谈，铁皮保温阿根廷油气买卖已转为顺差，产量增长出路强盛，行为动力出口市集新参与者也将获益。

　　好意思以 2 月底蹙迫伊朗后，油价飙升；近期和平谈判预期使油价有所回落。

　　“委内瑞拉清楚对好意思国的关键或已耕种，德尔西・罗德里格斯政府正按好意思国中枢条目进，程度快于预期。” 雅基尔称。

　　汇率与货币计谋海南管道保温

　　雅基尔指出，区域内主要市集已重订价货币计谋预期：

此前订价降息的市集（巴西、墨西哥、智利）已大幅修正，仅巴西仍有降息预期，但幅度大幅收窄。

　　不外其团队合计，市集对墨西哥加息 100 个基点的订价 “过度”。

　　尽管巴西、墨西哥部分共鸣仓位显赫削减，但市集颠簸也创造了新机遇。

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“平淡账户与本色利率将相对撑持汇率。”

　　昔日三个月：

巴西雷亚尔兑好意思元涨7（尽管 3 月好意思元因避险有所） 阿根廷比索涨4 哥伦比亚比索涨2.5

　　IBOSS投资官克里斯・梅特卡夫称：

“跨财富类别与币种的多元化建立事理，从未像今天这么充分。”

“中东形势严峻，好意思元弘扬本应强，但本色并非如斯。这标明突破平息后（除非不时数年），好意思元粗略率重启贬值趋势。举座看，除短期避险交往外，本届政府计谋并不利好好意思国财富。”

　　关祱影响

　　拉好意思曾受特朗普针对关祱重创：巴西遭 **50** 关祱（部分归因于告状其盟友前总统博索纳罗）。

　　但法院 2 月裁定关祱违章后，特朗普改征10统关祱（或很快升至15），抹平了区域间竞争互异。

　　惠灵顿搞定地缘策略师托马斯・穆查称，客户对新兴市集兴味日增：

“举座而言，投资者正摈弃‘新兴市集是单财富类别’的不雅念，聚焦国别弘扬。投资组趋互异化，成为多元化建立的部分。”

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职守剪辑：郭明煜

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